光大期货金融类日报11.14

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　　股指：

　　1、昨日，A股商场先跌后涨，无数指数尾盘翻红。Wind全A高涨0.28%，缩量成交2.04万亿元。中证1000下落0.27%，中证500下落0.06%，沪深300指数高涨0.62% ，上证50高涨0.59%。股债自11月以来分化彰着，炫夸出机构投资者关于后市的预期愈加严慎。当今A股主要受到流动性的复古，融资余额突破1.83万亿元，商场心境高潮；但指数基本面当今莫得出现大幅上调，漠视严慎操作。

　　2、伏击会议关于化债的表述包括：（1）3年加多6万亿元方位政府债务名额，置换存量隐性债务，每年2万亿元；（2）5年新增方位政府专项债券4万亿元，用于化债，每年8000亿元；（3）2029年及以后年度到期的棚户区校正隐性债务2万亿元，仍按原协议偿还。甩掉：镌汰方位政府的化债压力，5年量入为用利息6000亿元驾驭。

　　3、国外方面，特朗普再次入住白宫，成本商场正在快速对大类金钱进行重新订价。好意思元指数在选举当日快速上行后震憾，好意思股、比特币等权力金钱冲破前期高点，好意思债收益率上行；黄金则高位小幅回调。

　　4、当今，影响A股永久走势的主要身分仍然是债务周期下各部门去杠杆的进度，中枢在于方法经济增速是否卓越方法利率，即金钱端投资收益能否卓越欠债端利息成本。本年前三季度，沪深两市A股剔除金融板块后，累计营收同比增速-1.7%（中报-0.6%），仍低于欠债端成本。

　　国债：

　　国债期货收盘全线下落，30年期主力合约跌0.13%，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.04%。公开商场方面，为孤寒银行体系流动性合理充裕，2024年11月13日以固定利率数目招标花样开展了2330亿元逆回购操作，期限7天，操作利率1.50%。银存间质押式回购利率无数下落。1天期品种报1.4768%，跌5.19个基点；7天期报1.7038%，跌2.23个基点。周一尾盘公布10月金融数据，前十个月东说念主民币贷款加多16.52万亿元，据此谋略10月新增信贷5000亿元；10月货币供应量M2同比增长7.5%，高于前值6.8%。短期来看，货币计谋仍将保执支执性态度，财政计谋阶段性落地，短期债市震憾偏强。但接下来增量财政计谋仍将连接推出，且跟着稳增长甩掉迟缓潜入，债市反弹空间受限，债市横盘震憾走势难以碎裂。

　　贵金属：

　　隔夜伦敦现货黄金震憾走弱，下落1.1%至2569.93好意思元/盎司；现货白银下落1.47%至30.235好意思元/盎司；金银比小幅升至84.9隔邻。好意思国10月CPI同比高涨2.6%，与预期执平，但高于前值2.4%，中枢CPI同比高涨3.3%，与商场预期执平，前值为3.3%。数据公布后，商场上调了好意思联储12月降息概率，但对来岁降息节律变得愈加朦拢。国外商场连续进行“特朗普往返”，好意思元指数保执偏强走势，伦敦现货黄金连续走低。从特朗普胜选以来，商场对地缘搪塞的声息渐增，因此当商场预期地缘环境将取得中永久的改善，金价出现较大调理也并不虞外。因此咱们关于金价从乐不雅转向严慎，金价现时有从短期调理走向中期调理的可能性，祥和近两周金价发扬，若能快速归来上升通说念，商场往返可能放在特朗普财政和关税计谋导致好意思通胀预期回升上，不然可能堕入中期调理。关于白银亦然如斯，银价能否重拾涨势，在于金价何时企稳。

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牵扯剪辑：赵念念远