养老“第三撑执”初见奏效，基金Y份额首破百亿大关

　　王鹤静

　　当作国内养老保障体系“第三撑执”的主力军，个东说念主待业金轨制于2022年11月认真落地。当今，首批个东说念主待业金基金Y份额建设已有近两年半的本领，居品类型从领先单一的基金中基金（FOF）缓缓拓宽至被迫指数基金、指数增强基金。

　　在2024年12月新纳入指数基金（包括被迫指数基金、指数增强基金）的基础上，放抄本年一季度末，288只个东说念主待业金基金Y份额总畛域首度破损百亿元大关，指数基金Y份额总畛域跨越10亿元。

　　面临近期复杂多变的市集环境，多位知名FOF基金司理实时退换钞票设置标的，顺应增配了成长格调钞票、减配了价值格调钞票，对港股、可转债等钞票收受止盈操作。此外，外洋债券、黄金、REITs等钞票成为部分基金司理的增执标的。

　　Y份额总畛域破百亿

　　近期，证监会公布了最新一期（放抄本年一季度末）的个东说念主待业金基金名录。勾搭公募基金2025年一季报来看，名录中的288只个东说念主待业金基金Y份额一季度末总畛域首度破损百亿元大关，达到113.90亿元。比拟2024年末，个东说念主待业金基金Y份额总畛域新增超20亿元。

　　中原基金、易方达基金、兴证人人基金、中欧基金是全市集仅有的四家个东说念主待业金基金Y份额责罚畛域超10亿元的公募机构，中原基金、易方达基金是全市集唯二个东说念主待业金基金Y份额居品数目跨越20只的公募机构。

　　畛域靠前的个东说念主待业金基金Y份额居品主要来自上述四家公募机构。罢休一季度末，畛域最大的三只个东说念主待业金基金Y份额居品分别为林国怀责罚的兴全安泰积极养老盘算五年Y、许利明责罚的中原养老2040三年Y、桑磊责罚的中欧料思养老2050五年Y，最新畛域分别为9.96亿元、7.35亿元、4.78亿元。

　　此外，汪玲、张振琪共同责罚的易方达汇诚养老2043三年Y、许利明责罚的中原养老2045三年Y、桑磊责罚的中欧料思养老2035三年Y最新畛域均在3亿元以上，位居行业前方。

　　当今来看，FOF居品也曾是个东说念主待业金基金Y份额的主力军，203只FOF居品Y份额最新畛域102.04亿元。然则，2024年12月新纳入个东说念主待业金基金名录的被迫指数基金、指数增强基金在Y份额建设不到半年的本领里，总畛域已马上破损10亿元。按照标的指数折柳，红利类居品、宽基类居品Y份额畛域占比分别约为28.50%、71.50%。

　　其中，华泰柏瑞红利低波动ETF聚拢Y是全市集首只畛域破损1亿元的指数基金Y份额居品；易方达科创板50ETF聚拢Y、中原中证A500聚拢Y、天弘中证红利低波动100聚拢Y、创金合信红利低波动Y、易方达中证A500聚拢Y紧随后来，最新畛域均在5000万元以上。

　　港股止盈操作频现

　　在本年一季度颤动的市集环境下，基于执仓漫衍的上风，个东说念主待业金基金举座取得了较好的投资文告，Y份额平均收益率超1%。

　　其中，工银养老2050Y一季度凭借8.65%的收益率拔得头筹，大幅跑赢功绩比较基准；东方红颐和积极养老盘算五年执有Y、嘉实养老2040五年Y、长信颐年平衡养老（FOF）Y等居品一季度收益率均在5%以上，名次靠前。

　　把柄一季度执仓，工银养老2050Y在钞票设置上有多处精良化操作，尤其在职权钞票设置上，该基金借助ETF参与了宽广板块的投资。工银养老2050Y的基金司理徐心远在一季报中追思，一季度逢高小幅减执港股，主要减配港股科技与港股红利品种，进一步增配港股医药、非银金融及地居品种；A股方面，中小盘格调居品设置权重先上后下，价值格调居品权重小幅下行；行业方面，逢高减执食物饮料板块，增执医药及地产产业链接头板块，TMT板块权重举座踏实。可转债钞票权重举座踏实，设置格调更为平衡；纯债钞票久期设置中性偏低。

　　该基金一季度新买入恒生医药ETF、香港证券ETF，增执了中信保诚多计谋羼杂（LOF）C、科创芯片ETF，减执了恒生互联网ETF、港股通互联网ETF。此外，该基金增执了天弘添利债券（LOF）C、东方红收益增强债券C、工银可转债债券、中银转债增强债券B。红利低波ETF、恒生科技指数ETF、中概互联网ETF、港股通科技30ETF、通讯ETF、科创ETF则集体退出工银养老2050Y的前十大重仓基金行列。

　　东方红颐和积极养老盘算五年执有Y一季度增多了黄金钞票的设置。该基金的基金司理陈文扬示意，也曾看好贵金属的走势。此外，该基金在港股大幅高涨后镌汰了接头ETF的执仓，新买入广发恒生消耗（QDII-ETF），同期减执了易方达恒生国企（QDII-ETF）、南边恒生中国企业ETF。

　　规矩增配成长格调钞票

　　站在现时市集时点，林国怀、桑磊、汪玲等多位知名FOF基金司理关于怎样设置大类钞票，在一季报中给出了最新概念。

　　林国怀和汪玲在大类钞票设置上较有共鸣。关于职权钞票，林国怀和汪玲齐提到，镌汰偏价值型基金的设置比例，增多成长型基金的设置比例。跟着职权市集转暖，可转债钞票涨幅较大，可转债溢价率达到往时几年的高位水平，汪玲顺应镌汰了可转债基金以及投资可转债的二级债基设置比例，林国怀雷同规矩镌汰了可转债基金的设置比例。汪玲还对折价幅度较大的场内来去基金进行了设置，旨在得到折价照拂的收益。

　　固收投资方面，由于国内债券到期收益率水平进一步下跌、信用利差进一步压缩，汪玲镌汰了国内中长久期债券基金的设置比例，增多了好意思元债基金、国内短债基金以及货币基金的设置比例。林国怀也示意，会不竭用外洋债券型互认基金、货币市集基金等替换现存组合中的纯债型基金。

　　除传统的股债钞票外，汪玲还设置了极少的黄金主题基金，而且存眷其他商品型基金，以平滑组合的风险。

　　桑磊则关于REITs钞票较为怜爱，以其责罚的中欧料思养老2050五年Y为例，该基金在2024年末仅执有中原中邦交建REIT的基础上，本年一季度新买入中金普洛斯REIT、中金安徽交控REIT、华安张江产业园REIT等多只居品。

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包袱裁剪：郝欣煜